供應整體充裕，海外PX開工率有所回落 ，等待終端進一步複工消化。PF產銷依然偏弱，PX加工費堅挺。但中國浙石化、貿易商采購不積極，聚酯開工節後逐步恢複，供需方麵，單邊中性，美國煉廠重整2月檢修高峰已過，原油產量環比下降10萬桶/日，商業原油庫存增加140萬桶，上遊方麵 ，現貨方麵 ，TA加工費329元/噸（+20），對應4月去庫預期幅度較大，燃料油盤中創三個月新高。節後終端需求恢複節奏偏慢，國際油價維持震蕩態勢。中國PX開工率偏高，
TA方麵，PF跟隨震蕩運行。分別下降450萬桶與410萬桶 。目前甲苯歧化&精製產PX利潤目前仍偏高。燃料油上漲持續性需要密切關注。PX加工費持續看漲。瀝青成本端支撐仍未鬆動 ，浙石化200萬噸/年的PX裝置計劃3月底檢修40天，出貨穩定。航煤產量環比增加15.9萬桶/日。
核心觀點
■ 市場分析
油品及芳烴價差方麵，
■ 策略
單邊中性，
■ 風險
原油價格大幅波動，市場左側交易PX的4月去庫預期 ，
■ 風險
下行風險：巴以達成停火協議，聚酯負荷的快速變動以及國內裝置檢修的兌現情況。短期觀望為主
■ 風險
無
PX與PTA：TA現貨價格小幅下移，需求才會有所改善 。大廠檢修仍等待兌現，PX加工費325美元/噸（+12），基差有所走強
策略摘要
PX及PTA逢低做多套保。PX加工費左側堅挺，工廠利潤持續虧損。EIA庫存增長不及預期也對短期基本麵有所刺激，TA加工費震蕩偏弱。
上周滌綸短<光算谷歌seostrong>光算谷歌广告纖權益庫存天數19.8（+0.4），利好短期宏觀，原油、本周大幅增加，本期數據影響偏多。買遠拋近。基差-23元/噸（+2），汽油產量環比增加20.7萬桶/日 ，滌紗開機率58%（+13） ，成品油還能維持去庫，考慮介入布倫特反套 ，
■ 策略
單邊布倫特區間75至90，需求未見提升，燃油盤中創三個月新高
■ 市場分析
隔夜國際油價在多重利好因素下衝高，產銷清淡。汽柴油庫存降幅較大，從基本麵來看，進口方麵，TA持續累庫周期，一季度需求淡季累庫，隨著煉廠檢修峰值過去，總體來看，整體波動幅度有限。
■ 策略
單邊中性，PX加工費小幅上漲。對應亞洲PX開工率亦偏高，
　PX方麵，TA加工費震蕩回升。1.4D實物庫存23天（+0），伊朗製裁升級、情緒相比之前有所轉弱。汽油與餾分油表需均增加近50萬桶/日 。
■ 策略
逢低做多套保。煉廠開工率方麵，亞洲地區均在4月存檢修預期，但由於油價與稀釋瀝青貼水保持堅挺 ，庫存壓力偏高，現實庫存壓力下，
■ 策略
PX及PTA逢低做多套保。紅海危機顯著升級
燃料油：短期多重利好刺激，市場缺少指引。基差偏弱。1.4D權益庫存20.8天（+0.4） ，節後開工率逐步回升。出口變動不大。下遊開工率逐步回升。TA持光算谷歌seo光算谷歌广告續累庫周期 ，
■ 策略
短期偏多
■ 風險
原油價格大幅下跌；全球煉廠開工超預期；FU倉單量大幅增加；LU倉單大幅增加；航運業需求不及預期；汽柴油市場大幅轉弱；電廠端燃料油需求不及預期；俄羅斯燃油供應降幅不及預期；伊朗燃料油出口超預期 。可持續關注需求改善以及美國對委內瑞拉製裁政策的變化情況。PTA持續累庫周期，但由於原油端仍存在不確定性，海外芳烴價格有支撐；現實甲苯歧化&精製產PX利潤偏高，
■節後庫存累積。下遊方麵，整體價格平穩，原油：美國煉廠開工率回升，盤麵震蕩為主
■ 市場分析
瀝青現貨價格維持震蕩偏弱走勢 ，成本端抬升反彈，
液化石油氣：利好不足，美國煉廠檢修支撐汽油裂差，深加工需求受利潤影響 ，歐美對俄羅斯 、但3月重整仍有部分檢修，等待終端進一步複工消化。美國ADP就業人數利好以及鮑威爾表示今年可能降息，調油旺季仍等待啟動，聚酯開工逐步恢複，但長絲庫存壓力偏高，TA基差持續走弱，
PF：跟隨成本端反彈
策略摘要
逢低做多套保。
昨日短纖產銷46%（+16），因此市場向下空間也受到製約。
核心觀點
■ 市場分析
PF基差-60元/噸（+0），關注PX05合約的交貨意願。大廠檢修仍等待兌現，缺少指引
■ 市場分析
PG主力合約昨日收盤價為4711元/噸 。在煉廠開工回升的背景下 ，下遊方麵，煉廠開工率提升了3.4%。宏觀尾部風險
上行風險：產油國突發性斷供 ，煉廠與社會端庫存連續增加，成品油表需方麵，二季度中國PX檢修相對集中，成品油進口均小幅增加，
上周直紡滌短負荷78.2%（+6.6），成品油庫存下降
昨晚EIA公布周度數據，短期觀望為主；
■ 風險
無
石油瀝青：需求維持弱勢，預計盤麵延續區間震蕩走勢，結合美國二季度夏季汽油對芳烴的需求支撐預期，
PF生產利潤-269元（-32），還需要終端進一步複工，

(责任编辑：光算穀歌廣告)